Excess Return Market Adjusted Model: Studi Peristiwa Penyerangan Rusia ke Ukraina
DOI:
https://doi.org/10.56444/jitpm.v3i1.1367Keywords:
Kembalian abnormal, Studi Peristiwa, Model Sesuaian Pasar, Signaling Theory, Efisiensi PasarAbstract
Penelitian ini menerapkan metode event study terhadap peristiwa penyerangan Rusia ke Ukraina, dengan fokus pada pembuktian empiris mengenai adanya kembalian tidak normal sekitar peristiwa tersebut, serta perbedaan kembalian tidak normal sebelum dan selama peristiwa. Riset ini bersifat sensus dengan melibatkan 45 saham yang tergabung di Indeks Liquid 45 sebagai populasi. Pengumpulan data dilakukan melalui sumber sekunder, di antaranya harga saham penutupan secara harian dan IHSG secara harian. Analisis data berbasis pendekatan statistika parametriks, yaitu uji-t satu sampel dan uji-t sampel berpasangan. Secara statistika, penelitian ini menemukan bukti mengenai adanya kembalian tidak normal, meskipun tidak signifikan, di seputar peristiwa penyerangan Rusia ke Ukraina. Selain itu, terdapat anomali yang tidak signifikan antara kembalian abnormal sebelum dan selama peristiwa tersebut. Kesimpulan dari riset ini adalah bahwa capital market Indonesia dikatakan sebagai market efisien semi kuat secara informasi. Temuan ini dapat menjadi acuan investor dalam pengalokasian dana, bertujuan memperoleh portofolio yang optimal.
References
Bialkowski, J., Gottschalk, K., & Wisniewski, T. P. (2006). Stock Market Volatility around National Elections (No. 2).
Chowdhury, E. K., Dhar, B. K., & Stasi, A. (2022). Volatility of the US stock market and business strategy during COVID-19. Business Strategy and Development, February, 1–11. https://doi.org/10.1002/bsd2.203
Endri, E., Aipama, W., Razak, A., Sari, L., & Septiano, R. (2021). Stock price volatility during the COVID-19 pandemic: The GARCH model. Investment Management and Financial Innovations, 18(4), 12–20. https://doi.org/10.21511/imfi.18(4).2021.02
Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25, 383–417.
Fama, E. F., Fisher, L., Roll, R., & Jensen, M. C. (1969). The Adjustment of Stock Prices to New Information. International Economic Review, 10(1).
Febriansyah, E., Ranidiah, F., & Mustika, U. (2021). Analisis Perbedaan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pemilihan Presiden Tahun 2019 pada Saham LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pasar Modal Dan Bisnis, 3(1), 1–14. https://doi.org/ 10.37194/jpmb.v3i1.56
Fitri, A., & Anggi, S. P. (2020). Market Reaction Analysis of Annuel Report Award Announcement : An Event Study Using Abnormal Return, Trading Volume Activity, and Stock Price. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 4(1), 340–352.
Givoly, D., & Palmon, D. (1985). Insider Trading and the Exploitation of Inside Information: Some Empirical Evidence. The Journal of Business, 85(1), 69–87.
Hansson, B. O. (1997). Personnel Investments and Abnormal Return: Knowledge‐based Firms and Human Resource Accounting. Journal of Human Resource Costing & Accounting, 2(2), 9–29. https://doi.org/10.1108/eb029037
Hartono, J. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Kesebelas). BPFE.
Indah, Y. W. (2022). Analisis Perbedaan Abnormal Return Dan Trading Volume Activity Sebelum Dan Sesudah Pemilihan Kepala Daerah (Pilkada) Serentak 9 Desember 2020 (Studi Empiris Pada Saham Lq45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Universitas Mercu Buana Yogyakarta.
Iskandar, R., & Marfuah. (2019). Pengaruh Pemilu Presiden Indoenesia Tahun 2019 Terhadap Abnormal Return Dan Trading Volume Activity (Studi Pada Perusahaan yang tercatat dalam Indeks Saham LQ-45). UII Yogyakarta.
Kadioglu, E., & Kirbas, A. (2021). Stock dividend ex-day abnormal return: Evidence from Turkish stock market. Ekonomski Pregled, 72(5), 670–696. https://doi.org/10.32910/ep.72.5.2
Katti, S. W. B. (2018). Pengaruh Peristiwa Politik (Pemilu Presiden dan Pengumuman Susunan Kabinet) Terhadap Saham Sektor Industri Di Bursa Efek Indonesia. Capital, 1(2), 1–10.
Krishnan, C. N. V., & Yakimenko, V. (2021). Market Misreaction? Leverage and Mergers and Acquisitions. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3994811
Kush, M., & Chadha, T. R. (2022). Impact of Merger and Acquisition’S Announcement on Shareholder’S Wealth in India: an Event Study (2017-2020). 03, 2516–2522. www.irjmets.com
Lee, M. E., & Setiawati, L. (2021). Analisa Dampak Pengumuman Corona Virus di Indonesia Tahun 2020 Terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity Event Study pada Perusahaan yang Terdaftar pada LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Indonesia Sosial Teknologi, 2(1), 92–103. https://jist.publikasiindonesia.id/index.php/jist/article/view/72
Lestari, S. Y., & Nuryatno, M. (2018). Factors Affecting the Audit Delay and Its Impact on Abnormal Return in Indonesia Stock Exchange. International Journal of Economics and Finance, 10(2), 48. https://doi.org/10.5539/ijef.v10n2p48
Luh, G. H. P. S., & Gayatri, G. (2018). Perbedaan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pemilihan Umum Gubernur DKI Jakarta Tahun 2017. E-Jurnal Akuntansi, 24, 1413. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v24.i02.p22
Luong, H., Gunasekarage, A., & Shams, S. (2021). CEO pay slice and acquisitions in Australia: the role of tournament incentives. International Journal of Managerial Finance, ahead-of-p(ahead-of-print). https://doi.org/10.1108/IJMF-06-2021-0292
Ma, Y., Duan, Q., & Wu, H. (2021). Does a stock’s name affect its return? Evidence from the Chinese stock market during the China–US trade conflict. Finance Research Letters, 40, 101733. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101733
Made, A. B., Lukman, E., Hudaya, R., & Budastra4, I. K. (2022). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Pengumuman Reshuffle Kabinet Indonesia Maju Jilid 1 dan II. Management Analysis Journal, 6(01), 43–52.
Maureen, M., & Ajay, D. (1990). Stock Dividends, Stock Splits, and Signaling. The Journal of Finance, 45(3), 857–879.
Nawangsari, F. Y., & Iswajuni, I. (2019). The effects of auditor switching towards abnormal return in manufacturing company. Asian Journal of Accounting Research, 4(1), 157–168. https://doi.org/10.1108/AJAR-05-2019-0040
Pathak, H. P. (2021). Abnormal Returns around Mergers and Acquisitions in the Nepali Stock Market. Prithvi Journal of Research and Innovation, 3(1), 26–42. https://doi.org/ 10.3126/pjri.v3i1.37433
Plastun, A., Sibande, X., Gupta, R., & Wohar, M. E. (2021). Evolution of price effects after one-day abnormal returns in the US stock market. The North American Journal of Economics and
Finance, 57, 101405. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.najef.2021.101405
Pradana, E., Sudrajat, S., Nauli, P., & Yuliansyah, Y. (2021). Pengaruh Political Connection terhadap Cumulative Abnormal Return dan Trading Volume Activity pada Pemilihan Presiden 2019. Jurnal Studi Pemerintahan Dan Akuntabilitas, 1(1), 83–95. https://doi.org/ 10.35912/jastaka.v1i1.290
Putri, F. K. (2018). Capital Market Professional Development Program 2017. The Indonesia Capital Market Institute.
Rahmawati, Y., & Gunawan, H. (2021). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Perang Dagang Amerika Serikat Dan China. Journal of Applied Managerial Accounting, 5(1), 50–59. https://doi.org/10.30871/jama.v5i1.2694
Setyowati, S. A. E., & Hariyati. (2022). Analisis Reaksi Pasar Modal Pada Peristiwa Politik Pemilihan Umum di Indonesia, Malaysia dan Thailand. Jurnal Akuntasi Unesa, 10(02), 1–11.
Thuy, V. V. T., Do Thu, T., Le Thu, T., & Viet, H. H. T. (2019). The impact of microeconomic factors on the abnormal return of listed stocks in Vietnam. Management Science Letters, 9(11), 1863–1874. https://doi.org/10.5267/j.msl.2019.6.006
